棉花国内流通库存略紧回调买入宽叶蔓豆

棉花：国内流通库存略紧回调买入

行情回顾

国内棉花期货市场：上周棉花期货价格1501合约价格冲高回落，收盘价14765元/吨，上涨60元/吨，涨幅0.41%，持仓量增加21626手至37.2万手。

国内棉花现货市场：中国棉花价格指数3128B的报价为17121元/吨，上涨6元/吨，与储备棉竞卖底价17250元/吨之间的贴水129元/吨。

美国棉花期货市场：上周美棉12合约价格止跌，结束连续八周的跌势局面，报收于64.35美分/磅，上涨0.14美分/磅，涨幅0.22%。

要点分析

上周国内外棉花期货价格终于结束了持续性下跌局面转而展开反弹行情。从内外棉花期货价格反弹的幅度来看，国内棉花期货价格反弹的幅度和速度远快于美棉期货价格。预计本周继续回调，但暂时性难以创新低。

上周棉花期货1501合约价格继续强势，主要动能一方面在于下游纺织企业认为随着储备棉竞卖在8月底结束，9月份到新棉上市前，棉花市场将出现青黄不接的现象，贸易商在期价14000一线附近接货和采购意愿较强，支撑棉价强势反弹。另一方面外棉期货价格跌势放缓，短期有止跌迹象，对国内棉花期货价格的利空作用减弱。

不过，下半周期价受累于美棉期货价格低位震荡，以及USDA报告显示全球棉花供应依旧充裕，中国棉花需求下降。

USDA发布的8月份月度供需报告显示，继续上调2014/2015年度全球棉花期末库存预估值。另外，上调2014/2015年度美国棉花产量数据。

USDA的8月份供需报告数据显示，预测2014/2015年度全球棉花产量2561.3万吨，较7月份报告上调26.5万吨，较2013/2014年度减少13.8万吨，其中主要是美国棉花产量被上调至381.1万吨，增加21.8万吨。全球消费量2451.5万吨，较7月份上调27.4万吨，较2013/2014年度增加90.9万吨，其中主要是上调了印度棉消费量为538.9万吨，较7月份预估值上调10.9万吨。全球进口量790.4万吨，较7月上调16.7万吨，较2013/2014年度减少87.9万吨。全球期末库存2288.0万吨，较7月份下调12.9万吨，较2013/2014年度调增111.6万吨。

USDA在其8月份报告中上调了2014/2015年度中国棉花库存消费比数据至170.6%。另外，USDA继续上调2014/2015年度美棉库存消费至38.6%。2014/2015年度全球库存消费比为下调至93.3%。

美国棉花库存消费比继续被上调，因美棉产量增加，中国需求量减少。

尽管USDA月度供需报告对美棉依旧利空，但市场已经对此利空数据提前有所消化，后期美棉在寻得技术支持及下游纺织企业买盘后跌势有望放缓且可能会止跌反弹。国内棉花期货价格暂时性在14000一线获得支撑，新棉上市之前，下跌空间有限，现阶段回调可考虑短多，因市场中棉花流通库存较少，企业在棉价低位时有采购备货意愿。

操作策略

现阶段以回调做多为主。CF1501合约价格触及20日均线且止跌下可短多介入。

机构来源：上海中期

北京平光吉信息咨询中心

天台县东升广告经营部

安徽迎驾酒业集团

批发花梨大板

深圳市尚迪数码科技有限公司

山西明达法兰有限公司

山西省夏县禹王乡维新木器厂

长兴永富建筑陶瓷厂

博罗县福田食品购销站

峨眉山市金顶制线厂